Фіскальні мультиплікатори в Україні.
Ключові слова:
фіскалізація, мультиплікатори, економіка, капітал, борг, УкраїнаАнотація
Фіскальна політика відіграє важливу стабілізуючу роль в економіці України. Сьогодні, навіть після недавнього падіння української гривні, фіскальна політика залишається ключем до економічної стабілізації. Зіткнувшись з оновленим кризою, бюджетне коригування має вирішальне значення для відновлення економічної довіри на тлі підвищеної невизначеності і геополітичних ризиків. Застосовуючи структурний вектор авторегресії, емпіричні результати показують, що в найближчій перспективі фіскальні мультиплікатори України значно нижче одного. Зокрема, мультиплікатори витрат впливу є -0,3 доходом від 0,4, відповідно. Це наводить на думку, що, якщо комбінація доходів і заходів по консолідації витрат ростуть, в короткостроковій перспективі незначний вплив на зростання буде скромним. В Україні низька гнучкість обмінного курсу, це означає, що податкові і державні витрати можуть зробити істотний вплив на економічне зростання. Державні витрати і доходи більше в Україні більші в порівнянні з Європейськими країнами, які розвиваються. Проте, вплив фіскальної політики на економічну активність може бути ослаблене високим ступенем відкритості України до торгівлі, менш розвинених фінансових ринках, високим суверенним ризиком, і зростаючий державний борг. Емпірична оцінка фінансових мультиплікаторів для України ґрунтується на оцінці моделі структурної векторної авторегресії (SVAR). Ендогенні фіскальної політики і ВВП вирішується шляхом застосування квартальних даних за період з 2001 року: Q1 до 2013: Q4 для податкових доходів, державних витрат і ВВП. Включення екзогенних змінних контролює зміни входу і виходу, пов'язані зі змінами в економічній відкритості, грошово-кредитної політики, а також боргового тягаря, а не зміни у фіскальній політиці (доходів або витрат). Як результат, розширена специфікація дозволяє підвищити точність доходів оцінки мультиплікатора витрат. Проте, ми також перевіряємо стійкість результатів, використовуючи специфікацію, яка виключає екзогенні змінні.Посилання
Auerbach, A. and Gorodnichenko, Y., 2012, “Fiscal Multipliers in Recession and Expansion,”
“Fiscal Policy after the Financial Crisis,” A. Alesina and F. Giavazzi, (eds), University of Chicago Press.
Aleskerova Y.V., Marahovska T.M. «Фіскальна політика розвитку соціально- економічної сфери України» / Y.V. Aleskerova, T.M. Marahovska. Глобальні та національні проблеми економіки – електронне наукове фахове видання. - № 12. 2016. С.150-160. http://global-national.in.ua/issue-12-2016.
Aleskerova Y.V. «Фіскальний механізм соціально – економічної сфери як складова частина фінансового механізму держави» /Y.V. Aleskerova Причорноморські економічні студії. - №3. 2016. С.91-95.
Batini, N., Callegari, G., and Melina, G., 2012, “Successful Austerity in the United States, Europe and Japan,” IMF Working Paper 12/190 (Washington: International Monetary Fund).
Baunsgaard, T., Mineshima, A., Poplawski-Ribeiro, M., and Weber, A., 2014, “Fiscal Multipliers,” in Post-Crisis Fiscal Policy, C. Cottarelli, P. Gerson, and A. Senhadji (eds.), MIT press.
Baum, A., Weber, A., and Poplawski-Ribeiro, M., 2012, “Fiscal Multipliers and the State of the Economy,” IMF Working Paper 12/286 (Washington: International Monetary Fund).
Blanchard, O., and Perotti, R., 2002, “An Empirical Characterization of the Dynamic Effects of Changes in Government Spending and Taxes on Output,” Quarterly Journal of Economics, 117: pp.1329-68.
Cottarelli, C., and Fedelino, A., 2010, “Automatic Stabilizers and the Size of Government,” IMF Working Paper 10/155 (Washington: International Monetary Fund).
Gupta, S., Kangur, A., Papageorgiou, C., and Wane, A., 2014, “EfficiencyAdjusted Public Capital and Growth,” World Development, 57: pp. 164–78.
Haug, A., Jdrzejowicz, T., and Sznajderska, A., 2013, “Combining Monetary and Fiscal Policy in an SVAR for a Small Open Economy,” University of Otago Economics Discussion Papers No.1313 (Dunedine: University of Otago).
Ilzetski, E., 2011, “Fiscal Policy and Debt Dynamics in Developing Countries,” Policy Research Working Paper Series 5666 (Washington: The World Bank).
Ilzetski, E., Mendoza, E., and Vegh, C., 2011, “How Big (Small) Are Fiscal Multipliers?” IMF Working Papers 11/52 (Washington: International Monetary Fund).
International Monetary Fund, 2010, World Economic Outlook, October (Washington: International Monetary Fund).
International Monetary Fund, 2014, Ukraine: Request for a Stand-By Arrangement – Country Report No. 14/106 (Washington: International Monetary Fund).
Nickel, C., and Tudyka, A., 2014, “Fiscal Stimulus in Times of High Debt: Reconsidering Multipliers and Twin Deficits,” Journal of Money, Credit and Banking, 46: pp. 1313-44.
Muir, D. and Weber, A., 2013, “Fiscal Multipliers in Bulgaria: Low But Still Relevant,” IMF Working Paper 13/49 (Washington: International Monetary Fund).
Kirchner, M., Cimadomo J., and Hauptmeier, S., 2010, “Transmission of government spending shocks in the euro area: Time variation and driving forces,” ECB Working Paper Series 1219 (Frankfurt: European Central Bank).
Ponomarenko, A. and Vlasov, S., 2010, “Russian Fiscal Policy During the Financial Crisis,” BOFIT Discussion Paper No. 12/2010 (Helensinki: Bank of Finland).
Šimović, H. and Deskar-Škrbić, M., 2013, “Dynamic Effects of Fiscal Policy and Fiscal Multipliers in Croatia.” Journal of Economics and Business, Vol. 31, pp. 55-78.
Spilimbergo, A., Symansky, S., and Schindler, M., 2009, “Fiscal Multipliers,” IMF Staff Position Note, SPN/09/11, May (Washington: International Monetary Fund).
Stoian, A., 2012, “The Macroeconomic Effects of Fiscal Policy in Romania,” Presentation. www.finsys.rau.ro/docs/Stoian%20Anca.pdf.
Economic Analysis - Fiscal Reforms To Bolster Long-Term Stability Of Public Finances - JULY 2016 Russia & CIS May 2016 / Ukraine / Economy/ http://www.emergingeuropemonitor.com/economic-analysis-fiscal-reforms-bolster-long-termstability-public-finances-july-2016
